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Merger & Acquisitions

Die Merger-Mania ist vorbei

16. August 2018, 9:58 Uhr | Heinz Arnold

Die größten Übernahmen in der Halbleiterindustrie. Nur die Übernahmen von Burr-Brown durch TI und von Freescale durch Investoren fanden vor 2015 statt.

Der jüngst misslungene Versuch von Qualcomm, NXP für 44 Mrd. Dollar zu kaufen, könnte das Fanal gewesen sein: Die Zeit der großen Übernahmen ist vorbei.

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IC Insights ist jedenfalls der Meinung, dass eine Kombination verschiedener Faktoren dazu führt, dass Übernahmen mit einem Wert von über 40 Mrd. Dollar derzeit kaum möglich sein dürften. Zu diesen Faktoren zählen, dass Regulierungsbehörden Übernahmen kritischer beurteilen, viele Länder ihre eigenen Technologien schützen wollen und die steigenden Spannungen im internationalen Handel. Zudem sei es schwierig ist, große Geschäftseinheiten erfolgreich zu verschmelzen.

Über die vergangenen drei Jahre haben acht der zehn größten Übernahmen im Halbleiterbereich stattgefunden. Dabei weist IC Insights ausdrücklich darauf hin, dass nur Firmen berücksichtigt wurden, die Halbleiter und Chip-IP entwickeln bze. herstellen. Übernahmen von Software- sowie Systemhersteller durch Chip-Firmen (wie der Kauf von Mobileye durch Intel für 15,3 Mrd. Dollar im August 2017) zählen nicht dazu. Das gleiche gilt für Materialien- und Equipment-Produzenten, Assembly- und Test- sowie EDA-Firmen.

Im März 2018 hatte Präsident Trump mit seinem Veto die 113-Mrd-Dollar-Übernahme von Qualcomm durch Broadcom blockiert. Befürchtet wurde, dass dies schlussendlich chinesischen Firmen helfen könne, die Führungsrolle bei der Einführung neuer Mobilfunktechniken zu übernehmen. Was Broadcom mit dem Geld unternehmen wird, das für die Qualcomm-Übernahme vorgesehen war, bleibt abzuwarten. Broadcom selber sprach davon, dass künftig eher kleine und fokussierte Firmen als Übernahmeziele in Frage kämen.

Zwischen 2015 und 2018 hatte eine Übernahmewelle die Halbleiterindustrie erfasst. Rund 100 Merger & Acquisitions im Wert von 245 Mrd. Dollar gingen über die Bühne. Allein 2015 erreichte der Wert der Übernahmen eine Rekordhöhe von 107,3 Mrd. Dollar. 2016 waren es 99,8 Mrd. Dollar, 2017 sank die Zahl auf 28,3 Mrd. Dollar. Was aber immer noch dem Doppelten des Durchschnittswertes von 12,6 Mrd. Dollar in der ersten Hälfte dieser Dekade entspricht. In den ersten sechs Monaten dieses Jahres beziffert IC Insights den Wert der Übernahmen in der Halbleiterindustrie auf 9,6 Mrd. Dollar.